（一）金融体系不平衡不充分

　　随着我国经济进入高质量发展新时期，原有的金融供给已不能满足人们当前的金融需求，这就导致了金融体系发展不平衡不充分。我国金融体系不平衡不充分主要表现在四个方面。

一是金融资源配置不合理，与国有企业、大型企业相比，民营企业、小微企业、获得的金融资源支持相对较少。

二是直接融资发展不平衡，企业融资仍以高成本的间接融资为主，而低成本股权债权融资发展仍不充分。

三是间接融资发展不平衡，银行体系层次发展不充分，金融机构缺乏多样化和专业化的产品与服务。

四是个人金融服务发展不平衡，普惠金融发展不充分。当前我国金融市场专门为个人定制的金融产品服务种类较少、质量也参差不齐，不能满足人们与日俱增的多样化金融需求。

（二）“影子银行”整体规模过大

　　影子银行是金融监管和金融创新博弈下的产物，一方面可以活跃金融市场，弥补传统融资渠道缺陷，支持实体经济的发展；但另一方面会造成金融杠杆水平上升、货币政策传导有效性减小、金融风险持续积聚等问题。影子银行可能会引发金融风险主要表现在两个方面。

第一，影子银行的高杠杆经营方式。影子银行相比于商业银行有着更高的杠杆率，引发金融风险和破坏金融稳定的可能性也更大。

第二，风险传染性强。我国影子银行体系以商业银行为核心，是金融体系中的重要金融中介，影子银行一旦陷入危机，将具有高传染力，极大程度上会影响到整个金融体系的稳定。而影子银行的特性决定了其业务的高流动性要求，当市场受到冲击时，相比于其他金融机构，影子银行将更容易陷入流动性危机，进而导致整个金融体系流动性风险增加。

近年来，随着我国金融体系的不断完善发展，影子银行规模水平日渐增大，金融体系的顺周期性增强，导致金融风险不断累积，当经济下行压力增大时，其内部积累的流动性风险一旦爆发释放出来，就可能会引起银行业甚至整个金融体系风险加剧、金融稳定被破坏。

（三）资金持续“脱实向虚”

　　“实体经济”是指能生产实实在在的商品与服务的经济产业，包括农业、工业、服务业、教育、艺术等生产服务部门；而“虚拟经济”是指与实体经济相对应的其他经济活动，通俗来说是一种钱生钱的经济活动，主要包括金融业、房地产行业等。“脱实向虚”表现为企业金融化，实体经济脱离主营业务，生产资金不断流向虚拟部门进行投机获利。

在进入经济发展新时期后，我国经济出现了明显的“脱实向虚”趋势，表现在企业金融资产占总资产比例持续上升、实体经济有效投资不足、影子银行规模不断扩大，使金融风险加剧。在经济新时期，货币政策对资产价格的促进作用与日俱增，在经济结构失衡和实体经济投资回报率低于利率的背景下，资金脱实向虚成为市场趋势，进一步加剧了系统性金融风险的发生，给金融稳定带来了巨大的冲击。