9月8日，欧洲央行将三大关键利率上调75个基点，加息幅度为1999年以来首次。根据欧央行的评估，在接下来的几次会议上，管理委员会预计将进一步加息，以抑制需求，并防范通胀预期持续上升的风险。

       表面上看欧央行9月的激进加息是为了应对欧洲的高通胀，实际上也有稳定欧元汇率的意图。但欧央行的加息有可能导致欧元兑美元再次失衡，这是因为欧央行的激进加息可能使欧元区经济更加脆弱，尤其是欧盟的债务风险有可能浮出水面，由于市场对欧元区的衰退预期会更强，这可能导致欧元兑美元进一步贬值。

       欧央行也意识到了激进加息之后欧元区经济可能会减速，于是大幅下调了明年的经济增长预期，预计2023年GDP增速为0.9%，此前预计为2.1%。同时欧央行预计经济将在今年晚些时候和2023年第一季度陷入停滞。

       欧央行激进加息也是被逼上梁山，左有欧洲地缘危机的威胁，右有美元货币战的凶猛进攻，前有滞胀，后有衰退，中有债务风险，欧央行可以说是四面楚歌，但是在权衡利弊之后，暂时只能通过激进加息来消除滞胀隐患，否则通胀高烧不退且滞胀粘性增强，欧元区经济将会彻底坠入滞胀陷阱，欧元区经济将会面对长期困厄，但激进加息的结果又会迎来经济衰退与债务高风险的代价。

       虽然欧央行加息75个基点也在市场的预期之中，但欧央行的激进加息还是给国际金融市场带来了不安，这使本月21日美联储加息75个基点的概率也随之增加，再加上美联储本月将加力缩表，全球流动性将显著收紧，这给全球的经济增长与系统性风险都增添了不确定性。

       7-8月份美联储按计划削减了国债持仓，其国债持仓累计下降了689亿美元，超出预设的300亿美元/月的缩减规模，但美联储MBS持仓基本持平，每月削减175亿美元的抵押支持债券计划没有执行，这说明美联储对抵押贷款市场的风险有所顾虑。

       目前不仅美国抵押贷款市场的风险在不断提升，垃圾债风险也在快速升温，因此美联储激进加息所带来的负面问题也非常棘手，一旦掌握不了平衡，居民债与企业债风险有可能同时曝光，经济就有硬着陆的风险。

       从理论上来说，美联储需要加息至4.5%区间才能有效控制通胀，可一旦加息至4%，美国经济就存在着硬着陆的高风险，因为美国的资产泡沫将会破裂，这对高度金融化的美国经济而言无疑是降维打击，因此在加息至3.5%之后，美联储将面临重要抉择。

       美联储与欧央行9月若同步激进加息，再加上除去日本之外的其他国际主货币的连续性宽幅加息，一些新兴国家的金融风险会显著扩张，随着国际资本的加速回流，各国的本币将会加速贬值，而为了维护汇率稳定，新兴国家又要不断消耗外汇储备，这很容易导致一些国家的外汇储备快速下降，一旦外汇储备枯竭就很容易触发金融危机，预计四季度全球的金融风险将处于一个扩张期，这对风险投资并不友好。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）