中国 A 股上市公司 ESG 披露率稳步上升

ESG 信息披露作为上市公司面向各类投资主体及利益相关方进行全方位沟通交流的重要渠道，同时也是上市公司系统性披露其履行 ESG 理念、制度、措施和绩效的有效路径。现阶段，披露 ESG 报告对于我国 A 股上市公司而言并非一项强制性任务，但随着国内外 ESG 发展以及监管机构相关政策的逐渐强化，越来越多的上市公司参与到 ESG 信息披露活动中，上市公司通过参照有关监管部门相关政策，上市交易所、研究机构或行业协会发布的相关指引，以及国际范围内影响力较大的组织机构所发布的相关原则来披露 ESG 信息。随着国内外监管政策的出台和资本市场的关注，A 股上市公司的 ESG 信息披露情况逐渐改善，但仍有较大的提升空间。

近年来，受到政策监管的影响，A 股上市公司 ESG 独立报告的总体披露数量递增趋势明显。截至 2023 年 11 月，发布 2022 年度 ESG 独立报告的 A 股上市公司较去年增加了 366 家，披露率达到了 36.0%，较去年增长 4.9 个百分点，数量及增速均显著提升。

从不同上市板块来看，最新一期 ESG 报告上交所主板上市公司的披露率最高，达到 52.2%; 深交所主板上市公司次之，披露率为 37.5%; 科创板的最新一期披露率为 28.5%; 创业板为 19.2%。从披露率的变化趋势来看，各板块的上市公司 ESG 独立报告披露率都有一定上升趋势，其中上证主板 2020 至 2022 年的 ESG 报告披露率稳步提升，平均每年增长 6 个百分点。深证主板由于 2020 至 2021 年上市公司数量激增，导致 ESG 报告披露率下降，但报告披露数量仍有增加 ;2021 至 2022 年，报告披露率再次明显提升，上涨了 8.3 个百分点。相较而言，科创板近一年的 ESG 报告披露率涨幅较小，2021 至 2022 上涨了 0.9 个百分点。创业板 ESG 独立报告的整体披露率较低，但披露率在稳步提升，2021 至 2022 年披露率提升了 5 个百分点。

不同行业的披露情况有所区别

从不同行业的披露差异来看，不同行业的社会责任报告披露情况有所区别，部分行业内的上市公司需要提升对 ESG 理念的重视，并积极开展相关实践。按照申万的一级行业类别划分，截至 2023 年 11 月，A 股 ESG 信息披露率排名前十的行业分别是银行 ( 100.0% ) 、非银金融 ( 86.0% ) 、钢铁 ( 73.3% ) 、交通运输 ( 63.5% ) 、房地产 ( 61.5% ) 、公用事业 ( 60.5% ) 、石油石化 ( 56.5% ) 、煤炭 ( 55.3% ) 、传媒 ( 52.7% ) 、食品饮料 ( 48.8% ) 。可以看出，这些行业受到绿色金融、能源转型、消费升级等因素的影响，对 ESG 信息披露有较高的重视程度。其中银行业的最新披露率已经达到了 100%; 且排名前 9 的行业 ESG 独立报告披露率均超过 50%，。披露率较低的行业主要有机械设备 ( 20.5% ) 、计算机 ( 23.9% ) 、电子 ( 23.9% ) 、通信 ( 24.8% ) 。具体来看，这几类细分行业大多生产经营范围有限，资产规模与营业收入水平较低，可持续发展能力不足，较于其他行业对社会责任的承担力度较小，未来需要进一步树立 ESG 信息披露意识，同时强化信息披露能力建设，提升自身 ESG 实践水平。

从披露率最高的五个行业来看它们近三年的 ESG 信息披露率及变化趋势，银行业的披露率最高，近三年都达到了 100%，其它行业的 ESG 报告披露率在近三年均有较大增长，在 2022 年的披露率都达到了 60% 以上。其中钢铁行业的涨幅最大，2020 至 2022 年平均涨幅近 10 个百分点 ; 非银金融、交通运输、房地产行业的 ESG 披露率也有不同程度的增长，平均涨幅分别为 4.8、7.2、5.5 个百分点。

A 股市值与 ESG 报告披露率呈正相关

按照市值大小划分，A 股 ESG 报告披露率呈现出较为明显的正相关关系，即市值越大的企业，ESG 信息披露率越高，截至 2023 年，市值大于 500 亿的 A 股上市公司最新一期 ESG 报告披露率达 95.4%; 市值在 300~500 亿之间的 A 股上市公司披露率刚刚达到 80%; 市值在 100~300 亿之间的企业披露率为 57.3%; 市值在 50~100 亿的企业的披露率仅为 31.5%; 而数量占比最高的市值小于 50 亿的中小企业披露率仅为 15.7%。这可能与大型企业的社会责任感、品牌形象、利益相关方的期望等因素有关。此外，由于 ESG 披露需要较高的成本，一些小型企业暂时没有足够的能力披露自身的 ESG 信息。